Что будет с рублем после выборов президента? в 2019 году

🕒

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

* Подписываясь на рассылку я принимаю пользовательское соглашение и даю согласие на обработку моих персональных данных.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях:

Выборы главы государства — важнейшее политическое событие в любой стране мира с президентской формой правления. В российской действительности оно традиционно увязывается с экономическими индикаторами — прежде всего, курсом национальной валюты. Рассмотрим то, каким образом власть в преддверии выборов может повлиять на улучшение соответствующих индикаторов.

Что может сделать власть для укрепления рубля?

Что будет с рублем после выборов президента в 2019 году — вопрос, на который ответ следует искать, изучая возможные действия правительства России в части принятия решений в сфере управления экономикой.

Методы стимулирования укрепления национальной валюты со стороны властей имеет смысл рассмотреть в контексте основных факторов, влияющих на формирование курса рубля. К таковым правомерно отнести:

  1. Цены на нефть (газ и иные виды сырья с высокой рентабельностью продаж).

Существует большое количество методов и формул, призванных объяснить зависимость между рассматриваемым фактором и курсом российской валюты по отношению к иностранным. В числе самых распространенных — формула, по которой курс рубля должен иметь величину, достаточную для того, чтобы один проданный баррель нефти формировал рублевую выручку в интервале порядка 2 400 — 3 200 рублей.

При соблюдении нижней границы указанного интервала, как считают некоторые экономисты, обеспечивается достаточный приток капитала в бюджет для того, чтобы обеспечивалась его приемлемая дефицитность. При достижении верхней границы — бюджет практически становится бездефицитным. А если показатель выручки в рублях будет еще выше, то возможно 2 сценария:

В случае с выборами более «электорально притягательным», безусловно, выглядит второй вариант. И он вполне себе может быть применен, если, к примеру, нефть будет стоить порядка 70 долларов за баррель (это вполне реально — такие показатели были достигнуты в январе). То есть, теоретически, курс российской валюты при комфортной верхней границе рублевой выручки за баррель — в 3 200 рублей, может составить порядка 45 рублей за доллар.

Но будет ли такой курс выгоден для национальной экономики в долгосрочной перспективе — вопрос, которым будут задаваться даже самые активные пропагандисты сильного рубля. Дело в том, что к текущему курсу — порядка 55 — 60 рублей, очевидно, приспособился и бюджет и крупнейшие экспортеры. Поэтому, вероятность, что ради выборов власть пойдет на экономические риски и значительно усилит рубль — пусть и при наличии на то ресурсов, все же невысока.

  1. Уровень спроса на валюту со стороны крупнейших корпораций.

Речь идет о спросе на валюту, которая, как правило, используется в целях погашения корпоративных займов, оформленных за рубежом. При резком возрастании потребности корпораций в валюте может формироваться ее дефицит, как следствие — рост стоимости. Однако в обозначенные нами периоды нет оснований ожидать резкого повышения такой потребности.

Поэтому, данный фактор, скорее всего, не повлияет на курс национальной валюты — но властям нужно быть готовым в этой части ко всем возможным сценариям. Например — если вследствие очередного витка санкций российские компании не смогут по каким-либо причинам сформировать необходимую долларовую ликвидность за счет зарубежных источников, то восполнять дефицит валюты им придется на внутреннем рынке.

  1. Наличие ликвидных резервов (и степень свободы в распоряжении ими).

В негативных макроэкономических условиях (например, при падении цены нефти так, что рублевая выручка за баррель будет ниже минимальной величины или при образовании дефицита валюты на внутреннем рынке) правительство может искусственно поддержать курс валюты, продавая имеющиеся международные резервы — номинированные по большей части в долларах США.

Однако, такой метод, скорее всего, будет крайне непопулярным в среде российских граждан в контексте выборов, и будет задействован в самом крайнем случае — разве что при лавинообразном падении цен на нефть и применении западными странами невиданно жестких санкций в отношении России. И если такие события придутся на обозначенные нами периоды — безусловно, есть основания говорить о том, что власти задействуют макроэкономический инструмент, представленный международными резервами.

Вырастет ли рубль?

​Итак, ключевые факторы, определяющие курс рубля по отношению к валютам — цены на нефть, уровень спроса на валюту внутри страны и ресурс, представленный международными резервами.

Несмотря на то, что в контексте выборов у российских властей есть сразу несколько инструментов для повышения курса национальной валюты (в ряде сценариев — без какого-либо ущерба для бюджета), чрезмерное укрепление рубля с точки зрения макроэкономики, скорее всего, не будет рассматриваться как оптимальный сценарий.

Таким образом, с наибольшей вероятностью рубль — и в период до выборов, и некоторое время после — сохранится на текущем уровне. При наличии неблагоприятных обстоятельств (в виде снижения цен на нефть и санкций) правительство может задействовать международные резервы для сдерживания ослабления рубля и уменьшения социальных рисков.

Тема курсов валют после президентских выборов в Российской Федерации интересует сегодня как ведущих экспертов, так и рядовых наших соотечественников. Общественность внимательно следит сейчас за развитием событий в стране в преддверии ответственного голосования, не без напряжения ожидая дальнейшую судьбу рубля. Портал «Пронедра», детально изучив ситуацию на финансовом рынке и мнения отечественных аналитиков, предлагает своей аудитории следующий обзор.

Ключевыми моментами, с которых следует начать, являются нефтяные котировки. Каким будет поведение «американца», и что случится с рублем после президентских выборов-2018 – можно анализировать, разобравшись, прежде всего, в причинах, по которым меняются цены «черного золота».

Какие факторы повышают цены на нефть в 2019 году?

Важно понимать, что рынок нефти представляет собой яркий образец общей динамики и является локомотивом экономических движений по всему миру, а не в одной лишь России или в иных добывающих «черное золото» странах, как утверждают нередко многие аналитики.

Нефть рассматривают в качестве исходного сырья:

И мы с вами говорим здесь только о «вершине айсберга», так как в стоимость наиболее востребованного моторного топлива – бензина – всегда закладывают априори затраты на производство и последующую транспортировку почти всех разновидностей потребительской продукции. Другими словами, мы «едим нефть», а если точнее, то весь товар, произведенный с ее помощью и участием.

Рассмотрим общую динамику стоимости нефтяных котировок. «Черное золото» вот уже несколько месяцев отличается на глобальном рынке тенденцией к восхождению – баррель уверенно демонстрирует неуклонный рост в цене.

Результатом чего это стало? Все просто: лидеры ОПЕК и Россия утвердили суммарное снижение объема добычи сырой нефти с целью выйти на баланс мирового рынка, и они успешно ликвидировали весь излишек предложения. Котировки моментально устремились вверх, и они продолжают подниматься, игнорируя практически все происходящее вокруг.

О падении доллара

Национальная валюта Соединенных Штатов отражает, как известно, общее положение дел в экономическом секторе своей страны.

Америка столкнулась в 2019 году со следующими кардинальными переменами:

Перечисленные нами события, вне всяких сомнений, значительно повлияли на поведение доллара. Более того, в определенной степени им предстоит воздействовать на курс «американца» еще и в обозримой перспективе. Национальная валюта Штатов опускается, отражая, таким образом, рост нефтяных котировок. Есть, однако, и другая причина ослабевания доллара – это изменившаяся экономическая политика страны с приходом к власти Дональда Трампа.

Снижение доллара мы обнаруживаем, к слову, не только в укреплении позиций рублем, но еще и в подъемах курсов иных ключевых валют мира. Разумеется, прежде всего, здесь следует указать на евро, являющийся основным конкурентом «американца» на глобальном финансовом рынке.

Курс рубля к доллару в 2019 году: что на него влияет?

На поведении «американца» в России в текущем году сказываются:

Важный момент! Указанные факторы укрепляют доллар, и курс его в России начинает расти.

Рассмотрим эти параметры детально.

  1. Цены на нефть растут, и ощутимо опускаться они сейчас явно не планируют. Динамика глобального рынка «черного золота», впрочем, крайне сложна для точных предсказаний: никто не знает, что и где произойдет – какие проблемы ждут в будущем Венесуэлу, Ближний Восток или, наконец, саму Америку.
  2. Лишними финансовыми средствами население сегодня определенно не располагает – все их сбережения безнадежно «съедены» ростом цен в 2015-2017 годах.
  3. Отток из России капитала демонстрирует сокращения по итогам уже нескольких лет кряду.
  4. Спрос на валюту со стороны спекулянтов в заметной степени упал. «Американец» попал в довольно узкий «коридор», да и все время падает, а потому на росте тут не поиграешь никак. Следовательно, данный инструмент постепенно теряет свое «лицо» для участников рынка.
  5. Уровень инфляции в нашей стране оказался в прошлом году крайне низким – в Росстате информировали, что специалисты зафиксировали лишь 2,5 процента.

И последнее. Монетарные меры финансового регулятора РФ, направленные на скупку валюты, выше отметки в 60 рублей «загнать» доллар, конечно, могут, однако, едва ли руководящий аппарат Центробанка ставил перед собой такую задачу.

Следует ли ожидать роста доллара к рублю в 2018-м?

Приступить к росту «американец» способен в любую минуту, между тем, для этого против российской валюты должны сыграть какие-то очень весомые факторы.

Снижение нефтяных котировок на сырьевом рынке либо более жесткие санкции против России в определенный момент действительно способны повлечь за собой ослабление рубля. За этим последует, однако, то, что объемы поставок углеводородного сырья из России на внешние рынки резко рухнут.

Притоки нефтедолларов в государство на данный момент выше спроса на них со стороны рядовых граждан, а о предпосылках стремительного роста аналитики тем временем не заикаются. Реальным фактором, который способен «обрушить рубль», они называют лишь падение стоимости нефти.

Что говорят в Минэкономразвития России?

Специалисты МЭР еще осенью прошлого года предупреждали о том, что после президентских выборов, намеченных на март, российская валюта упадет в среднем на 10 процентов, а курс доллара вырастет до отметки в 64,7 рубля. Отечественные эксперты констатировали при этом, что девальвации предстоит плавно продолжаться и в течение последующих нескольких лет, а скорость ее будет достигать в пределах пяти процентов ежегодно.

В прогнозах Минэкономразвития РФ на 2019-й год средний курс доллара фигурирует на уровне 66,9 рубля, а в 2020-м он будет составлять около 68 рублей.

«По валютному рынку Российской Федерации больно ударит очередное снижение нефтяных котировок, в прямой зависимости от которых находится сегодня до 60-ти процентов доходов в долларах», — резюмировали представители МЭР.

Поясним: российскую нефть марки Urals в прошлом году продавали за границу примерно по 49,94 доллара за «бочку». В 2018-м стоимость барреля этого сырья снизится до отметки в 43,8, а в 2020-м она будет едва превышать уровень в 40 долларов США.

Приток валюты в Россию на этом фоне уйдет практически «в ноль»: разница между поступлениями в страну доходов в долларах и оттоком их за рубеж в 2017-м составляла примерно два процента ВВП, в текущем году это будет полпроцента, а к 2019-му – всего 0,1 процента ВВП.

Читайте также: Российский рубль медленно сползает в пропасть

Что же будет с национальной валютой после выборов президента 2018?

Курс рубля в последнее время стабильно держится на приличном уровне. Однако эксперты уверены, что делается это искусственным путем, и подобная тенденция будет наблюдаться вплоть до самых президентских выборов, которые состоятся уже в следующем месяце.

В числе тех, кто склонен так считать, оказался и Игорь Николаев, занимающий пост главы Института стратегического анализа. Он отметил, что государственный долг РФ продолжает свой рост, а это лишь подтверждает гипотезу о том, что курс рубля держат искусственно. Такую меру Николаев назвал «неприятной» и создающей большие риски для нашей валюты в будущем. Вся экономика страны может оказаться в затруднительном положении, ведь уже сейчас мировые инвесторы начали выводить из нее свои денежные средства и, скорее всего, продолжат это делать еще активней.

«Если будут введены санкции, инвесторы, которые сейчас покупают российские облигации федерального займа (ОФЗ), перестанут их приобретать, а держатели постараются выйти из рублевых активов. У нас доля составляет около 32%, и это рекордно высокий уровень. Но, дело в том, что тот самый пресловутый carry trade , благодаря которому последнее время курс рубля и укрепился, в случае таких санкций прекратит действовать, что создаст самые серьезные риски для рубля», — прогнозирует эксперт.

При этом Николаев уверен, что до 18-го марта, а именно на эту дату намечены выборы нового президента, отечественной валюте ничего не грозит. Курс рубля будут все так же удерживать свои позиции.

Специалисты большинства аналитических изданий солидарны с Игорем Николаевым. На крупном информационном ресурсе Эксперт Online была опубликована статья о том, как Министерство финансов РФ реализовало облигации федерального займа на сумму в почти тридцать три миллиарда рублей.

Сбербанк CIB и ГК Forex Club в свою очередь отметили, что снижение цен на нефть резко отображается на рубле, а вот обратного эффекта практически не наблюдается. В последнее время легкая корреляция национальной валюты РФ фиксировалась при повышении на «черное золото» марки Brent. Также эксперты отметили, что инвесторы покупают все меньше и меньше российских ОФЗ.

Какая судьба уготована рублю после президентских выборов? На финансовых рынках лучшая новость — отсутствие новостей. Сказать, что с итогами выборов была какая-то интрига, значило покривить душой.

Иными словами, неизбежное переизбрание Владимира Путина на следующий президентский срок не оказалась сюрпризом для рынков. Эта новость уже, что называется, была «в цене», а следовательно, и влияния итогов выборов на курс рубля ожидать не приходится. Значит, для понимания ближайших перспектив рубля стоит обращать внимание на другие факторы.

Теоретически некоторой интригой может стать состав будущего правительства. Однако смена Дмитрия Медведева на посту премьера выглядит сейчас не сильно вероятной. Еще менее вероятными видятся серьезные перестановки в экономическом блоке правительства, а тем более кардинальная смена экономического курса. С этой стороны сюрпризов для курса рубля тоже ждать не приходится. Остается внешняя геополитическая повестка. Прежде всего, старые-новые санкции и цена на нефть.

Существующий режим персональных и даже секторальных санкций тоже уже заложен в цене рубля. Российская экономика и рынки к санкциям адаптировались, и влияния на рубль в текущем виде они уже не оказывают. Серьезное давление на финансовый рынок могли бы оказать санкции, предусматривающие запрет покупки российских внешних и/или внутренних долговых обязательств и необходимость продавать облигации старых выпусков. Но, как мы помним, такой крайний вариант не прошел. Более того, в конце февраля агентство S&P повысило рейтинг России до инвестиционного уровня, что сохраняет окно возможностей при необходимости занимать на внешних рынках.

Существует некоторая неопределенность по поводу возможных санкций со стороны Великобритании, но уже принятое решение о высылке российских дипломатов — явно не то, что может хоть как-то повлиять на рубль.

Остается нефть, с которой тоже все неплохо, несмотря на продолжающийся рост добычи американского сланца. С начала года нефть торгуется в диапазоне 62—71 доллар за баррель марки Brent, то есть, по меркам последнего времени, достаточно высоко. В марте этот диапазон сузился до 63—66 долларов, и нефть торгуется практически в «боковике», что свидетельствует об определенной сбалансированности рынка вблизи нынешних уровней. И тут сюрпризов ждать не приходится.

Таким образом, у курса доллара в ближайшее время не будет никаких причин покидать диапазон 55,5—58,5 рубля. Евро, по всей видимости, останется в границах 68,5—71,5 рубля за единицу европейской валюты, хотя на стоимость евро дополнительно может влиять динамика пары EUR/USD. Но и здесь мы наблюдаем определенную стабилизацию с начала года в диапазоне 1,2150—1,2550, и явное «притяжение» валютной пары к середине этого диапазона, вблизи отметки 1,2350.

Что касается денежно-кредитной политики государства, то и после выборов она останется неизменной: таргетирование инфляции при плавающем валютном курсе. Это наиболее оптимальная политика, которая автоматически балансирует спрос и предложение на рынке. Она позволяет гибко реагировать на внешние шоки в случае их появления и быстро адаптироваться к ним, а также избежать накопления диспропорций в экономике.

С конца 2019 года ЦБ РФ совершенно справедливо отказался от таргетирования курса рубля в любом направлении, хоть в сторону его искусственного ослабления, хоть в сторону усиления. В этой связи стоит напомнить, что регулярные покупки Минфином валюты на рынке имеют целью пополнение резервов при благоприятной конъюнктуре мировых цен на нефть. Цель искусственно сдерживать рубль от укрепления при этом не стоит и является побочным весьма слабо выраженным эффектом.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

В СМИ звучат различные прогнозы того, как поведет себя рубль после выборов президента в марте 2019 года. Некоторые эксперты ждут обвал и население судя по количеству запросов тоже активно интересуется темой.

Однако спешим успокоить читателей — никакого обвала курса рубля после выборов президента в России не случится. Для этого нет никаких предпосылок.

Резкие изменения курса национальной валюты относительно доллара США как правило связаны с резкими изменениями внутри страны. При этом никаких особых изменений после 18 марта не предвидится. Результат примерно известен а значит денежно-кредитная политика останется на том же курсе и ЦБ не начнет например судорожно печатать рублевую массу.

Речь об обвале можно было бы вести в том случае, если бы курс рубля формировался не рыночным образом и искусственно поддерживался бы вливаниями ЦБ. Однако с ноября 2019 года регулятор не осуществляет валютные интервенции на рынке, а значит курс рубля можно назвать вполне себе рыночным. С уже заложенными в него рисками и последствиями.

Курс рубля по прежнему зависит только от цены на нефть, поэтому и основные риски связаны только с ней. При этом сильных предпосылок для снижения ее цены нет. Соглашение с ОПЕК пока работает, а мировая экономика растет медленно, но верно, что на ближайшие несколько лет гарантирует повышение спроса на «черное золото». Переход на альтернативные источники энергии и полный отказ от бензиновых авто в Европе случится не ранее 2019 года.

Единственной опасностью является введение финансовых санкций, например, на покупку российских гос. облигаций. Такой сценарий рассматривается, но не в связи с выборами, а в связи с возможным вмешательством России в выборы в США. Однако даже если санкции на покупку российского долга будут введены, скорее всего это коснется только нового долга, что не сильно повлияет на курс. Мы и так сейчас практически не занимаем на внешнем рынке. Кроме этого, судя по всеми, выбран режим персональных санкций, а значит ОФЗ это не коснется.

Безусловно в природе существуют и катастрофические сценарии вроде полной заморозки валютных резервов ЦБ или отказа от покупки российских нефти и газа. Однако для введения таких мер в отношении России нужны гораздо более сильные поводы, нежели текущие, так как они будут вредить многим участникам процесса и могут создать дестабилизирующую ситуацию.

Какой курс доллара будет после выборов?

Что еще?